行业驱动因素:消费升级、产业并购、政策支持。从传媒行业的成长路径来看,主要来自于消费升级带来行业需求增长,并购等带来的集中度提升及政策支持。4G时代来临,移动互联网将加速行业变革,新媒体子行业内将涌现出一批优秀的公司,逐渐取代传统媒体的巨头,成长为行业的巨擘。

国产电影龙头受益于电影市场的高景气度。中国电影正处于产业繁荣的前期。2013年国产片的出色表现有望持续,未来电影产业仍将保持快速增长。

新型视频运营商替代传统视频运营商。视频行业进入一个历史性变革期,新型视频服务强势崛起。新型视频服务不仅能抢占传统视频服务的市场,而且还能在融合的大环境下创造新的市场,未来有很大的成长空间。

互联网彩票有望成为下一个蓝海。我国彩票占GDP比例已达世界平均水平,但互联网彩票占比较低,相比发达国家有3~4倍成长空间,未来有望达到千亿市场规模。在彩票价值链中,销售渠道收益可观,牌照成为主要门槛。预计具有政府背景的专业彩票销售企业有望第一批获得牌照。

投资策略:关注新媒体成长和传统媒体转型。在受益于渠道变革的新媒体子行业中寻找确定性成长的公司:(1)国产电影龙头受益于电影市场的高景气度,关注光线传媒(300251);(2)新型视频运营商替代传统视频运营商,关注百视通(600637);(3)互联网彩票或成下一个蓝海,关注人民网(603000);(4)动漫产业纵向一体化启动,关注奥飞动漫(002292)。同时,传统媒体加速转型,关注有望受益于国企改革的凤凰传媒(601928)。