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格雷厄姆：投资切勿过分谨慎
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发布时间：2014-01-10 10:19:23
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1914年，华尔街进入了前所未有的繁荣期，股票、债券等金融产品都开始了热销，因而美国投资市场表现出一片繁荣的景象。这个时候，格雷姆发现了一只很有投资价值的股票——纽约克莱曼保险公司的股票。
格雷厄姆经过仔细的研究分析发现：纽约克莱曼保险公司的业绩增长水平在同行业中处于领先地位，最重要的是这家公司的市场布局非常合理，而且市场信誉度非常高。同时，纽约克莱曼保险公司的股票价格还处于较低的水平，具有很大的升值空间。但是，唯一令格雷厄姆不满意的就是，这家公司的规模在同行业中处于较低的水平。也就是说，纽约克莱曼保险公司的股票抗击市场风险冲击的能力不足。
面对这一不错的投资机会，格雷厄姆没有像刚刚进入纽伯格——亨德森和罗勃公司时那样，迅速地将自己的分析报表上报给公司，然后做出投资决定。相反，格雷厄姆却坐在办公室里反复地分析这家公司的财务报表，迟迟不肯下手。当时，就连格雷厄姆的助手，在华尔街有着很深资历的证券分析师威廉姆斯希尔都着急了，他催促格雷厄姆快点做出决断，不然等到该公司的股票价格升高后再出手，那么这只股票的可操作性就会大大降低，而且会降低投资利润。可惜的是，此时的格雷厄姆已经仔细谨慎得过了头，他不停地告诫威廉姆斯希尔要有耐心，等等看没准能拿到一个更好的价位。
结果，格雷厄姆这一等就是整整1年，而此时的纽约克莱曼保险公司的股票已经在这1年里翻了近2倍，而且还拥有着不错的上升势头。
1915年，格雷厄姆购买了近1000万美元的纽约克莱曼保险公司的股票，做出了他成为纽伯格——亨德森和罗勃公司首席分析师之后的第一笔大额投资。
谁知，就在格雷厄姆准备趁着市场的火热赚取一笔不错的收益的时候——1916年，也就是格雷厄姆购买纽约克莱曼保险公司的股票不到1年的时间之时，华尔街进入了“和平恐慌时期”，整个美国投资市场再也没有了往日的繁荣景象，呈现一片萧条景象。很多公司的股票都开始大幅下挫，而纽约克莱曼保险公司因为抵御市场风险的能力较差，其股票一路下行，很快就跌破了发行价。这一笔投资也令格雷厄姆在华尔街创造的投资神话破灭，这个年轻人很快就由人们眼中的投资天才变成了一个普通的投资者。
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