平安银行(11.80, -0.02, -0.17%):明确定位于零售业务与综合金融战略

　　投资要点

　　推出微贷新产品，继续发力小微金融

　　平安银行于2013年10月开始在全国推广贷贷平安小微金融产品，作为小微金融业务的主打产品。该产品为借贷合一卡，为小商户提供无抵押无担保的贷款服务，随借随还。产品定位于衣食住行等民生相关行业的小微商户，户均授信额度在100万元以内。民生相关行业具有弱周期性特点，实际风险水平不高，且户均金额较小，被挪用于过度投资的可能性也低。贷贷平安的户均规模小于市场上其他中型银行的同类业务，客户更为下沉，因此存在差异化竞争。部分小型银行有规模、定位都相近的产品，但这一领域市场空间巨大，尚不用担心市场竞争问题。

　　资产质量风险提前暴露，近期走势平稳

　　平安银行在发端于2011年的浙江中小企业流动性危机中遭受较大损失，尤其是温州分行。但由于其贷款多为短期，主要是危机前大量发放个人经营贷款，2011-2012年期间陆续到期从而使风险较快暴露，情况恶化的进度快于同行。2013年，平安银行在浙江地区的情况已显平稳，不太可能再次发生大规模的风险暴露。预计全年不良率仍会攀升。在这次危机的基础上，平安银行调整了小微业务策略，缩减了户均额度，客户定位也有所下沉，主打“微贷”产品。微型商户挪用信贷资金用于过度投资的可能性较小，因此风险可控。

　　综合金融成效显著，成为集团金融服务核心角色，维持增持评级

　　平安银行在集团的综合金融体系中充当核心角色。在为客户提供多种金融服务后，客户粘性可获得明显提升。综合金融已有明显收效，非息收入占比达到22%，业内较高，尤其是信用卡业务收效显著，发卡量和卡均透支、卡收入均有提高。平安银行还在互联网金融等领域策应集团统一战略。向集团的148亿元定增方案已获得证监会批准。我们预计平安银行2013年盈利增长15%左右，维持增持评级。

　　凯迪电力(5.89, -0.24, -3.92%):12月利用小时数接近6300，燃料供应新体系发力

　　12月利用小时数稳步攀升，验证燃料供应新体系构建成功14年1月6日，凯迪电力（000939.CH/人民币6.13，未有评级）公告2013年12月下属15个生物质电厂（含试运行）当月累计完成发电量22，531万千瓦时。

　　目前公司正式投产的电厂包括:祁东、来凤、崇阳、松滋、南陵、霍邱等6家。正处于设备调试阶段的隆回、淮南、丰都、赤壁、庐江、金寨、谷城、安仁和霍山共9家。如我们简单平均计算，则2013年12月平均每个电厂的利用小时数接近6，300小时，虽然比10月略低，但需要指出的是这是由于谷城、安仁和霍山三家电厂分别于12月20日和24日方才投产。如果去除这三家电厂的影响，我们估计其他12座电厂的利用小时数将有望创年内新高。

　　从过去 3个季度以来，公司平均厂均发电利用小时数稳步提升，12月较4月大幅提升了58%。

　　利用小时数提升的背后是燃料供应新体系的建立健全

　　我们认为这背后的主要动力是长期以来一直困扰公司生物质发电业务的主要矛盾 “生物质燃料（秸秆等）等能否保质保量的收集”，这一难题已经得到了有效的解决。之前，公司采用的是代理商模式，凭借代理商从农民处收购秸秆。但随着时间的推移，代理商在当地形成了一定的话语权，为最大化自身利益，代理商对农民压价，对公司抬价。在低利润的背景下，部分农民往秸秆等中注水或沙粒以保障收益，部分农民失去了售卖秸秆的动力。因而公司无法以合理的价格收购到合理质量的原材料。这也是公司12年业绩不佳的主要原因。

　　12年年中，在新管理层上台后，果断借大修的机会整顿供应体系，逐步去除了代理商。目前公司主要依靠外派自己的员工主持每个收集点的日常工作，同时在当地招聘具备组织能力的居民协助工作。摆脱代理商后，公司也拿出原先给予代理商的部分利润，直接补贴给农民和收购网点团队。

　　我们认为这一新的商业模式，在历经1年多的实战检验后已经逐步成熟。这也是公司在过去3个季度中，每个月厂均利用小时数不断攀升的最重要的原因。

　　“内生性和外延式增长”是公司业绩腾飞双引擎!我们认为随着公司整顿燃料供应体系工作的不断推进，公司正式投产电厂的发电利用小时数不断攀升，单个电厂的盈利情况大幅好转。

　　从装机容量上来看，14年公司将有10个电厂可全年确认收入（13年仅有6个），如考虑上市公司于12月末公告将收购集团旗下3个生物质电厂中的北流电厂，则将有11个电厂可于14年全年并表。此外，公司另有7个电厂有望于14年年中开始正式投产确认收入（另有3个电厂将于15年开始并表）。

　　因此总的来看，14年上市公司层面的电厂总装机容量增加80%，但有效电厂装机容量将高达429MW，较13年大幅增长146%!

　　此外集团公司旗下仍有13个一代电厂和20多家二代电厂，13年12月底集团公司注入上市公司3个二代电厂预示着集团将会逐步通过资产注入的方式做强做大上市公司主业。考虑到集团公司旗下丰厚的电厂资源，我们认为公司外延式增长潜力也将十分惊人!

　　我们初步预测公司13-15年盈利约为0.09元、0.31元和0.42元，26日收盘价对应14年市盈率在18.8倍左右，我们强烈建议买入!

　　三特索道(15.90, -0.17, -1.06%):回购子公司股权，调高定增价格

　　投资要点

　　事件:三特索道（002159）发布2013年度非公开发行A 股股票预案修订版。根据公告，三特索道将发行价从13.99元/股调高至14.45元/股；公司控股股东当代科技拟认购不低于本次非公开发行股票从1000万股变更为不超过发行股票总量的10%。

　　当代科技确保大股东地位。13年12月7日，当代科技成为公司第一大股东。一个月后的今天，三特索道发布定增方案修改案，拟调整去年2月发布的定增方案价格。根据调整后的方案，当代科技拟认购不低于本次非公开发行最终确定的股票发行总量的10%，且不高于20%，并保证发行不会导致三特索道控股股东地位发生变化。

　　控股股东显示做强公司信心。从修改的定增预案来看，控股股东认购量从1000万股减少至300万股左右，净缩减700万股；且定增价格调高了0.5元。在定增项目不变的情况下，公司调高定增价，控股股东让渡利益，意欲进入更多投资者，帮助公司获得资金建设募投项目，也充分显示了控股股东做强做大公司的决心。募集资金净额将全部用于“保康九路寨生态旅游区项目”、“崇阳浪口温泉度假区景区项目”、“南漳三特古兵寨文化旅游区项目”、“偿还银行贷款”及“补充流动资金”。公司拟通过本次募集资金投资项目的实施，加快景区资源建设，扩大景区业务规模，一方面增强公司景区运营能力，促进主营业务全面发展，增加新的利润增长点；另一方面景区旅游项目的开发建设，可以为公司获取更多的旅游核心资源，进一步提升公司行业市场竞争力，提升公司在湖北地区的市场占有率和品牌影响力，实现主营业务收入快速增长与经济效益大幅提升。

　　回购子公司股权。公司同日公告，公司拟以现金6268.76万元回购湖北楚安经贸有限公司所持崇阳三特隽水河旅游开发有限公司45%股权。2012年6月28日，公司董事会批准崇阳公司增加注册资本4091万元，由楚安公司以5359.21万元溢价认购。

　　业绩预测与估值。我们预测公司13年、14年和15年EPS 分别为0.06元、0.17元和0.24元。维持评级“增持”。

　　风险提示:宏观经济波动、突发事件、项目进展低于预期等风险。

　　栋梁新材(6.92, -0.19, -2.67%):受益于绿色建材下乡

　　受益于绿色建材下乡

　　据媒体报道，住建部和工信部近日下发了关于开展绿色农房建设的通知，要求建成一批绿色农房试点示范，推广应用节能门窗、轻型保温砌块（砖）、陶瓷薄砖、节水洁具、水性涂料等绿色建材产品，从而带动绿色建材下乡，力促环京津、长三角、珠三角等环境敏感区域内的绿色农房比重显著提高。公司作为绿色节能环保建筑铝型材的龙头企业，将受益于绿色建材下乡活动。

　　风险提示:房地产调控政策进一步明朗和落地

　　2013年11-12月期间全国共有17个地方出台了房地产调控政策，我们预期房地产行业长效发展机制以及房地产税等相关政策有望进一步明朗和落地实施，下游房地产行业宏观调控将导致建筑铝型材整体需求下滑和竞争加剧，可能会影响铝型材行业的盈利能力。

　　估值与投资评级:维持买入

　　我们预测公司2013-2015 年将可以实现净利润1.05 亿元、1.60 亿元和1.92 亿元，折合每股收益分别为0.44 元、0.67 元和0.81 元，同比分别增长21%、53%和20%，对应的动态PE 分别为15倍、10 倍和8 倍。公司作为国内节能环保建筑铝型材龙头生产企业，将受益于绿色建材下乡、国家城镇化进程的推进以及政府安置房保障房建设的快速发展。我们维持公司“买入”投资评级。

　　金地集团(6.03, 0.00, 0.00%):12月签约销售及新增土地储备好于预期

　　12月签约销售额同比增长44%，好于市场预期

　　金地集团12月实现签约销售面积49万平米、金额60亿元，分别环比上升30%/41%，同比上升50%/44%。公司全年累计实现签约销售面积360万平米、金额450亿元，销售额同比增长32%，较瑞银此前预期的443亿元高出2%，并略好于市场预期。

　　12月新增3幅开发用地，全年土地开支达212亿元

　　金地集团12月在佛山、东莞和沈阳分别购入一宗开发用地，合计新增建筑面积77万平米，对应总地价35亿元。我们估计公司2013年共购入25个项目，累计新增建筑面积达660万平方米的土地储备，对应总地价271亿元，与当期签约销售额之比高达60%。我们按公司所占权益计算，金地集团2013年土地开支高达212亿元，创下历史新高。

　　2014年签约销售额同比料将同比增长33%

　　我们认为金地集团在2013年采取的积极新开工和购地行动将驱动2014年签约销售额保持快速增长。我们在考虑到新增土地储备的基础上，将公司2014年签约销售额预测值从575亿元上调4%至600亿元，同比增长33%。

　　估值:瑞银A股KeyCall，目标价8.24元

　　我们基于2014年8x目标市盈率给予公司目标价8.24元，较公司2014年末预测每股净资产价值有41%折价。

　　华夏幸福(18.13, -0.37, -2.00%):13年销售374亿，大超市场预期

　　13年销售374亿，预计14年销售500亿

　　2013年，华夏幸福（600340.CH/人民币18.35，买入）实现销售面积350万平米，同比增长28%；销售金额374亿元，同比增长77%，大幅超越市场预期；其中，园区回款约76亿元，同比增长151%，地产销售295亿元，同比增长64%，按项目来看，估计固安和大厂各约100多亿元，廊坊项目近59亿元，其余近30亿元主要为苏家屯、镇江、怀来、香河、牛陀等区域的销售贡献；对应地产销售均价为8，446元/平米，同比增长28%，其中园区地产销售均价同比增长35%，这主要得益于固安和大厂销售均价的大幅增长。2013年4季度中，园区回款26亿元，地产销售98亿元，尤其12月地产销售约45亿元，行业淡季以及信贷收紧的背景下，公司持续销售高增长值得称赞。

　　展望2014年，苏家屯、无锡、丰台、嘉善、镇江、牛陀、霸州、永清、香河等9个区域都将贡献增量销售，预计合计贡献约80亿元，固安、大厂、廊坊三大项目预计可贡献340亿元，再加上园区回款预计80亿元，因此，我们上调公司14年的整体销售至500亿元，同比增长34%。

　　至12月末，公司的预收款分别锁定了我们对公司2013-15年的房地产业务预测收入的100%、100%和78%，锁定表现远好于行业平均水平。

　　拿地成本优势明显，4季度拿地尤为积极

　　2013年，公司共获得土地建筑面积705万平米，同比增长88%，拿地金额78亿元，同比增长160%，拿地金额占比当期地产销售26%，虽然拿地金额占比不高，但拿地面积占比当期销售面积比高达200%，总体属于比较积极的拿地态度；楼面价1，113元/平米，同比增长49%，楼面价占比当期销售均价为13%，低于行业30-40%的平均水平，拿地成本优势非常突出。

　　另外，值得注意的是，4季度中，公司获得土地建筑面积333万平米，拿地金额38亿元，分别同比增长61%和101%，并且面积和金额均占比公司全年拿地量的近一半，显示了公司在4季度中拿地尤为积极，为公司14年丰富可售资源打下坚实的基础。

　　重申买入评级

　　对于华夏幸福，我们的主要观点如下:（1）公司依靠产城融合的模式依然将是新型城镇化的第一受益标的；（2）公司环北京区域布点的增多也将促使公司持续受益北京需求外溢以及二机场建设导致的需求拉动；（3）13年公司实现了销售超预期高增长，并且高增速拿地为14年丰富可售资源打下坚实的基础，我们预计公司14年的销售可达500亿元，同比增长34%；（4）持续高增长的销售赋予了公司优秀的业绩锁定性，15年地产业绩已锁定78%。鉴于以上4点原因，我们维持公司2013-15年预测每股收益为1.90元、2.66元和3.32元，重申买入评级。

　　上汽集团(12.97, -0.09, -0.69%):12月销量同比增长26%，2013完美收官

　　上汽集团12月份销量44万辆，同比增长26%

　　上汽集团12月份批发销售44万辆（YoY+26%），其中上海大众销售11.7万辆（YoY+56%），上海通用销售13.1万辆（YoY+18%），上汽自主品牌销售3.3万辆（YoY+31%），上汽通用五菱销售14万辆（YoY+10.3%）；全年累计来看，上汽集团销量同比增长13.7%，其中上海大众同比+19%，上海通用同比+13.1%，上汽自主品牌同比+15%，上汽通用五菱同比+9.8%。

　　上海大众:终端旺销好于批发，产品结构持续向好

　　上海大众1~10月份销量达到130万辆，基本可以确定完成全年150万辆的销售目标。11/12月份公司的零售销量均在14万辆以上，远高于批发销量（11万左右）。11/12月份，公司或有意降低批发数量以调节库存，因此这两个月或有约6万辆的销量被平滑。此外，公司产品结构向好，途观/帕萨特月零售量均在2万左右，新朗逸接近3万，朗行达到1.1万辆。

　　上海通用:2013增长稳健，2014重装出击

　　上海通用在13年取得了13%的稳健增长，展望14年，我们认为将是公司全力出击的“产品年”，通用旗下三大品牌将有多款重要车型上市，包括:别克全新中级SUV（Anthem）、全新科鲁兹、雪佛兰紧凑型SUV（Trax）、凯迪拉克ATS等。其中，别克SUV Anthem应将是能够上量的重磅车型，动力方面可能采用2.0T和2.4L两款发动机，竞标车型是CRV、RAV4和途观等。

　　估值:维持“买入”评级，目标价18.9元

　　我们维持对公司2013~15年2.19/2.44/2.57元的盈利预测不变，当前股价对应公司2014E PE约为5.4x，处于公司历史估值的低位。我们的目标价是基于瑞银VCAM模型（WACC为9.7%），对应公司2014E PE约为7.7x。

　　宇通客车(16.85, -0.17, -1.00%):2013年12月份销量点评

　　公司公布2013年12月销量快报

　　12月销量提升明显

　　公司2013M12销售大中客车7725台，同增13.5%，环增16.2%；2013Q4销售大中客27670台，同增21.1%；Y2013销售大中客50604台，同增6.6%；Y2013销售客车合计56068台，同增8.5%。

　　简评

　　公交客车增幅较大

　　12月份，公司公交销量有明显增长，我们预计公交在4000台左右。12月公交销量继续走强的原因，一方面是国内城市公交有大单交付，二是出口委内订单本月交货较多。

　　本月，公司为国内大城市公交系统交付了数笔大定单，如郑州近1000台（其中100台为换电式纯电动车型，其他为插电式混动车型）、邢台400台（CNG车型）、抚顺300台（LNG车型）等。公司委内瑞拉2000台公交车出口订单2013Q4共交付1000台左右，其中绝大部分为12月份交付，也推高了本月公交销量。座位客车季节波动、校车仍需期待

　　我们预计公司本月销售座位客车将近4000台，同比去年略有下降。座位客车销售季节特征明显，其中春运期间采购量较大。本月校车销量表现仍不是很突出，而且校车销量结构有轻型化趋势，主要是因为民营学校采购比例提升。

　　公司今年公交销量仍将保持良好局势

　　公司2013年销售公交车1.9万辆左右，同比增长约50%，远高于市场不足25%的增速。

　　2013年公交市场总销量约为8万辆。根据我们的模型估算，去年全年公交销量中，约有5.5万辆属于更新需求，其中约有1.5万辆属于因环保诉求被提前替换的需求量。预计2014年公交销量将达到9万辆左右，其中更新需求约为6.5万辆。

　　公司公交产品优势逐渐凸显，预计今年市场占有率仍会有提高。同时，由于公司新能源、清洁能源、出口公交车销量占比的提高，公司产品均价也将保持稳定。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预测公司13/14/15年EPS预测为1.34/1.50/1.62元，6个月目标价20.0元，维持“增持”评级。

　　大北农(15.49, -0.51, -3.19%):再论大北农服务平台战略

　　投资要点

　　事件:大北农股价在上周五创历史新高后，今日大幅回落5.2%至16.22元。

　　我们近期持续接到投资者关注大北农的来电，关注的核心问题有三个:（1）目前有市场机构预期大北农2014-15年年均净利润增长70%以上，而我们仍维持此前42%、33%的净利润增长之预测，是不是意味着我们不再看好大北农了？（2）大北农目前发展势头很快，行业地位与优势稳固，为什么公司管理层却在不断强调战略转型与升级？（3）目前时点股价对应2014年23xPE，我们如何看目前公司投资价值？

　　针对第一个问题，我们的观点是对2014-15年盈利增长保持乐观态度，但盈利预测暂时仍坚持我们的谨慎性原则。我们的判断是（1）在2013年饲料收入增长70%左右的高基数基础上，2014年公司饲料业务仍将保持50%左右的高速增长，且饲料业务毛利率也比较稳定，这一点我们和市场差异不大。（2）2013年行业不景气，而公司逆市扩张招募人员接近1万人，增幅60%，期间费用大幅增加；2014年根据我们对公司产能快速扩张、区域扩张和人才招聘计划的综合判断，公司仍将招募6000名左右新员工，增加25%左右，因此相对市场而言，我们对费用的假设较为保守，预计2014年期间费用进一步增加7.5亿元，从而净利润增长42%；（3）以史为鉴，以我们持续跟踪行业和大北农的经验判断，大北农2013-15年的收入与利润增长节奏将和2010-12年非常类似，2010年生猪养殖低迷，大北农也是逆市大幅扩张人员与产能，当年收入增长（32%）远快于利润增长（12%），此后两年生猪养殖有盈利，饲料行业景气好转，大北农人员平稳扩张，收入增速达到49%和36%，净利润增速达到62%和34%。

　　针对第二个问题，我们判断今明两年大北农生猪养殖综合服务平台的业务重心不会动摇，管理层强调战略升级只是团队危机感和饥渴感的体现，希望公司能从“养猪综合服务平台”进一步升级至“依托移动互联网的农村综合服务平台”（公司称之为智慧大北农）。

　　通过与大北农高管团队对公司战略的反复沟通，公司对自身战略升级已经有了清晰的思考，目前农村移动互联网逐步普及，但农村实体物流体系和金融服务资源非常稀缺，大北农现有网络将进一步扩充开放，建设专门针对农村乡镇的“信息流、物流、资金流”体系，成为进而高科技、互联网化、类金融的现代农业综合服务企业。

　　未来大北农希望自己成为“高科技生产企业+农业互联网服务企业+农业类金融企业+农业创业发展平台”——依托全国工厂网络和2万经销商完成农村物流的最后一公里，发展商品代购和快件投送；通过2万饲料销售人员和2万经销商对农村客户进行财务情况和信用评估分析，提供资信调查、小额贷款、代缴水电煤和其他金融产品；开创网络生猪交易，为经销商提供网上店铺等等。

　　虽然大北农的战略升级想法宏大，未来做到何种程度目前断言还为时过早，但我们判断通过3-5年持续积累，公司战略升级设想成功一部分的可能性还是非常高的。（1）从历史上看，大北农优秀的管理团队在不断寻求创新，且执行力强。当其他企业还在简单卖饲料时，大北农已率先开始做养殖服务；而现在其他企业开始学大北农做养殖服务时，大北农已经开始全面转型做综合服务平台；大北农目前又率先开始布局农村综合服务（包括类金融、物流服务等）；（2）公司具有明显先天优势:充分授权高效激励扁平化的管理体系、与基础产业（饲料种子等）的深度结合，在农业企业网络布局最早最完善；（3）公司已经积累了一定经验，公司2013年150亿元（90%左右）销售收入通过大北农客服网网上订单完成，通过银行发放小额贷款3.2亿元，服务客户3.5万人次，积累数据3亿条。

　　针对第三个问题，我们判断大北农基本面短中长期趋势继续向好，作为持续增长的行业龙头理应享有超出同业的高估值水平。短期看，伴随明年饲料行业整体回暖和公司扩张效果逐步凸显，明年盈利情况比今年更好将是大概率事件，预计大北农2013-15年EPS分别为0.50、0.70、0.92元，同比增长18%、42%、33%；中期看未来五年公司将成为市场份额、竞争优势、利润指标同时快速增长的平台型企业。生猪养殖规模化（2008-2020）大背景下，大北农作为猪饲料行业佼佼者，不仅受益于市场份额快速提升，并能通过行业内独具优势的“信息服务+交易服务+管理（ERP）服务+技术服务+供应链共享”的养殖综合服务平台，以产品线的完善和增值服务为主线，实现销量和利润份额的快速提升。长期看，我们投资的是人、是管理团队，公司充满激情的创业文化、充分的激励制度、高效精细的管理体系保障了公司的长期成长，公司过去6年（2006-2012）年均40%以上的净利润增长是对管理团队过往绩效的最佳阐释。

　　未来12个月公司目标价21元，维持“买入”评级，维持2014年大北农首选品种的推荐逻辑及判断。考虑到大北农在畜牧产业界的相对竞争优势明显，行业增长空间也远未到达天花板，而公司盈利模式宽广、业绩持续快速成长可期，对应2014年42%的净利润增长率我们判断市场可能给予公司2014年30倍PE，据此我们赋予公司未来12个月的目标价为21元，继续维持“买入”评级，建议中长线投资者持续分享大北农的公司成长。

　　风险提示:出现养殖疫情，导致饲料业务销量和利润低于预期。

　　沙隆达A(10.65, -0.27, -2.47%):13年业绩同比增长超200%，买入

　　投资要点:

　　沙隆达A发布2013年度业绩预告，公司全年实现归属于上市公司股东的净利润为3.11-3.42亿元，折合EPS为0.52-0.58元，公司业绩同比12年增长200-230%。

　　报告摘要:

　　业绩业绩符合预期，四季度单季度业绩同比、环比均大幅度改善。公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，四季度单季度为1.19-1.50亿元，单季度EPS为0.20-0.26元，四季度业绩同比、环比均大幅度改善。四季度公司吡啶项目顺利投产，百草枯、精胺和乙酰甲胺磷等产品价格持续上涨，几方面的因素使得公司净利润大幅度增长。

　百草枯产业链一方面受益于吡啶反倾销，一方面受益于政策对新增供给的禁止。过去两年百草枯产能基本没有增长，但需求每年维持两位数增速，目前国内又禁止新增产能，供需矛盾使得未来价格仍将继续上涨。吡啶反倾销的终裁也对百草枯价格起到成本推动作用，公司吡啶项目已经顺利投产，未来将在产业链一体化中受益。

　　我们看好14年精胺-乙酰甲胺磷产业链。供给端过去两年间印度环保政策逐渐严厉，乙酰甲胺磷部分产能退出；需求端巴西甲胺磷被禁用后退出，增加了乙酰甲胺磷需求量。国际需求转向中国采购乙酰甲胺磷原药，13年前10月累计出口同比增长16%。而目前国内产能已基本处于供需平衡点的临界状态，我们认为未来在需求增长的传导过程中，供不应求将会使得产品价格大幅上涨，产业链盈利提升。目前乙酰甲胺磷单一生产环节盈利并不强，其他公司无扩产动力，但公司产能全球最大，盐、电和原材料精胺配套等方面使得吨成本较同行低5000元左右，具有扩产能力，未来将产能从1.5万吨扩张至2万吨。

　　公司整体盈利向好趋势仍然存在，建议买入。我们认为目前公司整体盈利向好的趋势依然存在，预计公司13-15年EPS分别为0.56、1.26和1.53元，建议买入，目标价15元。