【行业分析】

　　银行争夺P2P蛋糕 欲与草根错位竞争？

　　今年以来，P2P无疑成为一个最热门的词汇。有关P2P，之前更多的是草根间的借贷，简单地说，就是手中有闲钱的放款人，通过网络借贷平台，将钱借给需要用钱的借款人。今年下半年以来，作为“高帅富”的银行也开始介入这块互联网金融平台。继招商银行(600036,股吧)成为进军P2P业务的首家银行后，又传出广发、农行、浦发等银行的P2P平台也在积极筹备之中。而银行P2P以其自有特色，与民间P2P形成了错位竞争格局。

　　多家银行试水P2P平台

　　两个月前，通过小企业融资平台“小企业e家”，招行悄然推出P2P贷款业务，一款预期年化收益率6.1%，以1万元为最小投资单位标的5000万的“e+稳健”融资项目，轻松完成募集。随后，又推出了多款P2P产品，收益率也不尽相同。尽管招商银行刻意保持低调，但相关统计显示，仅一个月时间，此平台就已达成融资1.29亿元。

　　招商银行在这一领域率先杀入，并取得成果后，无疑使得其他银行也信心满满。据报道，目前广发银行、农业银行等多家银行都在积极筹备，择日将推出P2P平台。

　　对于众多银行纷纷准备进军P2P领域，某股份制银行网络金融部门负责人表示，P2P业务是银行业在利率市场化背景下，寻求新的资金来源和项目融资方向的新路径，而这也是对商业银行非常有价值的发展模式，该行看好P2P未来的发展。银行优势在于拥有最广泛的客户资源，有较受公众认可，还有相当完善的物理和电子渠道。

　　针对银行涉水P2P行业，传统的P2P平台企业平静接受了这个事实。我省一家网贷公司相关人士表示，银行加入到P2P行业中，总的来说是好事情。首先，银行的参与说明主流的银行业已开始认可P2P这类创新的互联网金融模式，对行业的长期健康发展无疑是有意义的。其次，银行的参与也可以更好地推动P2P行业在准入、风控等方面确定监管标准。

　　与草根错位竞争双方收益差别大

　　尽管同为P2P业务，但银行与传统的民间P2P平台还是存在着较大差异。招商银行这一平台项目的预期收益率普遍在6%~6.3%区间，这一数字与民间平台动辄10%以上甚至达到20%的收益率相差甚远，只是略高于银行理财产品的收益率。显然，银行有强大的信用做支撑，能融到低成本资金，这是民间P2P平台无法比拟的。此外，在项目规模上两者同样不是一个数量级。招商银行官网显示，其所经营的项目，绝大多数都是千万元级的，而民间P2P网贷平台大多数项目，融资金额都不过数十万元，规模上两者差距巨大。

　　业内人士分析，银行经营P2P更多的是在这一新兴领域的探索性尝试。银行有着良好的品牌信誉以及其积累的庞大的理财用户群，另外其比较成熟的信审体系也能较好的解决风控问题，但是由于银行自身的资金成本很低，而运营成本又很高，所以银行不可能把大量的资金转移到P2P渠道上来。

　　尽管银行有很强的公信力，但通常银行开出的收益率较低，只能吸引到一些相对保守的投资人，但在一个市场化的竞争环境中，很多投资人更愿意寻求高回报，而传统P2P网贷平台更能满足他们的要求。事实上，银行和传统P2P网贷平台的客户群的交集并不多，两个独立客户群体像是在两个战场各自成长，还没到正面交锋的时候。

　　监管出手P2P面临洗牌

　　事实上，P2P网贷行业存在的各类风险已经引起监管层重视。11月25日由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会议上，网络借贷与民间借贷、农业专业合作社、私募股权领域非法集资等一同被列为须高度关注的六大风险领域。同一天，人民银行条法司相关人士给出了明确的风险警示，要求明确P2P网络借贷平台的业务经营红线。业内人士表示，大浪淘沙下，未来可能只有10%-20%的平台能继续在这个市场上生存下去。尽管残酷，但这个洗牌的过程对当前混乱的P2P网贷行业来说可谓恰逢其时。

　　事实上，银行的介入给现有的P2P网贷平台在风险控制、交易系统等方面打开了思路，而传统平台的创新与经验对银行来说也是一个借鉴。一位网贷公司人士乐观地表示，把互联网的思维与金融的思维进一步融合，利用大数据的魅力降低风险控制成本。找准自己的定位，P2P网贷平台公司可以找到市场的一席之地。

【业内要闻】

　　银行家协会：近八成银行家有意与电商合作

　　几年前当外资银行获准进军国内市场时，银行家们纷纷惊呼“狼来了”。如今国外的这群“狼”似乎并不像想象中那么凶猛，凶猛的是2013年出现的一群“豺”。从余额宝理财，到百度理财产品，今年兴起的互联网金融以低起点吸引了众多中低收入人群，刮起了一股全民理财风。

　　中国银行家协会与普华永道本周共同发布的《中国银行家调查报告（2013）》（以下简称《报告》）显示，面对互联网公司的挑战，近八成银行家表示将与电商合作开展互联网金融业务，超过九成的银行家认为信息科技对业务发展与经营管理有积极作用，移动互联技术也成为信息技术新发展中银行家关注的首选，其中包括运用大数据技术与云计算等。

　　当阿里、百度、腾讯、网易等互联网公司纷纷将触角伸向金融领域，当原本压根儿就看不上眼的合作伙伴都与这些巨头携手前行，当客户名下的资金正不知疲倦地向他们转移时，国内不少银行才如梦初醒：互联网金融时代真的来了。《报告》显示，电子商务企业金融服务对银行业的冲击已经引起四成银行家的高度关注。随着阿里集团、支付机构、宜信等众多互联网机构涉足电子商务企业融资服务、电子商务企业代销服务及P2P贷款服务， 41.6%的银行家认为电子商务企业融资服务将给整个银行业带来巨大挑战。

　　多数银行家认为，互联网公司开展互联网金融业务的优势在于互联网公司业务模式、积累大量客户数据信息以及良好的客户基础积累；多数银行家认为银行开展互联网金融的优势在于风险管控和专业化服务。

　　P2P今年倒闭超70家 涉资12亿

　　20%以上的收益率、短时间便可回款，还保本保息……在过去一段时间，P2P网贷平台的各种诱惑，令不少投资者招架不住。可是自10月份以来，一大批网贷公司的倒闭潮却令投资者一下子尝到P2P高收益背后隐藏的苦果。网贷之家CEO徐红伟对南都记者表示，今年至今已经有超过70家P2P平台倒闭或者跑路，大概涉及的金额是12亿元左右。而随着倒闭潮的出现，P2P平台受到了质疑，11月数据显示，投资者对于P2P的热情有所下降。

　　从趋之若鹜到弃之若敝屣，投资者该如何理性对待P2P平台呢?本文将为您解析P2P的最新趋势以及市面上各类P2P的风险和收益。

　　今年倒闭70家，涉资12亿元

　　“你们怎么做风控呢?有没有保本，是否引入担保呢?”近日，在南都记者记者参加的一场P2P平台组织的论坛上，一群来自各地的P2P投资者围着一家广州本土的P2P公司老总连番发问，他们的问题，无一不是指向P2P的风险问题。

　　“20%的收益，是其他的投资品难以达到的。”来自东北的投资者陈女士告诉南都记者，她是去年底开始投资P2P的，而P2P动辄高达20%以上的投资收益令其一下子对其他投资品失去兴趣。陈女士甚至一度将全部的投资资金用于购买P2P理财产品。可是今年10月份之后，陈女士开始尝到P2P的苦果。“有一笔50万的投资，突然就收不回来了。”陈女士说，这让她重新审视P2P带来的高收益问题：“收益和风险总是并存。”至此，她对P2P平台的选择也格外小心。

　　网贷之家CEO徐红伟昨日接受南都记者采访时表示，今年至今已经有超过70家公司倒闭或者跑路，其中主要集中在10月份之后，大概涉及的金额是12个亿左右。他指出，在过去的两个月，P2P平台一度以一天倒闭一家的速度出事，但是近期速度有所放缓。“高收益伴随高风险的问题投资者心理都明白。”徐红伟表示，但是很多投资者都抱着自己能够跑得比别人快的心理，因此，一旦出现倒闭潮，很多平台就遭遇挤兑风险，而经过一段时间的调整，投资人再投标的平台，其实是经过慎重的考虑，接下来就相对比较安稳了。

　　不过，人人聚财媒体总监刘侠风则认为，P2P的倒闭潮并未完全过去。他指出，就往年情况看，民间借贷压力最大的是农历春节前一个月，这个阶段资金需求更大，但是很多民间资金都有回收需求，容易压爆一些脆弱的借款人。“如果说之前的‘倒闭潮’是‘多事之秋’，那么接下来可能已经在开始步入‘三九严寒’。”

　　在倒闭潮中，投资者对于P2P的投资热情在下降。据中国P2P网贷指数统计的280家P2P网贷平台数据显示，11月份借贷成交额为96.07亿元，较10月份的98.62亿元减少2.55亿元，11月份全国P2P网贷成交额为97.67亿元，较10月份的100.12亿元，减少2.45亿元，负增长2.45%。

　　四种P2P模式，收益与知名度相关

　　对于已经出事的平台，徐红伟指出，出事平台普遍是上线没有多久，大多在3个月左右。“刚好完成了一个吸金的过程，而没有后续资金跟进就倒了。”徐红伟指出，这些平台普遍存在自融、拆标等。“其实是伪P2P。”徐红伟表示，平台的选择对于投资尤其重要。

　　那么市面上到底有多少P2P可供投资者选择呢?人人聚财CEO许建文告诉南都记者，P2P一共有四种模式，一种是纯线上平台的模式，就是从借款、申请、审批到网上的撮合交易，所有的东西都是通过互联网来完成的。第二种是线上线下结合的模式，即借款人的寻找和审核通过线下来完成，线上是通过P2P来募集资金，主要以人人网为代表。第三种是担保机构的平台模式，即平台与第三方担保机构合作的模式，在这种模式中，线下的担保公司、小贷公司、典当公司合作，让它们来为借款提供担保，P2P提供撮合交易。而第四中模式则是纯线下的模式，在行业内主要指“宜信模式”，借款是通过线下寻找、线下审核，理财资金也是通过线下来募集资金。

　　对于收益，许建文表示，从目前的回报率看，纯线上的模式收益率最高，它的借款收益有5%、10%，甚至超过20%，而其它几种的回报率差异不会太大，基本都是在10%到12%，最高不超过15%。

　　值得注意的是，过去几个月，不少银行也透露出做P2P的意愿，其中招行率先试水。而银行系P2P一展露风头就显出不一样。徐红伟表示，银行做的P2P平台收益不到10%，而民间P2P的收益更高，常见高达20%的情况。他收益情况还与公司的品牌知名度有一定关系。“一般来说实力越强的公司所给的收益越低。”徐红伟表示。

　　而风险方面，许建文表示，纯线上模式中，平台不承担风险，不承担担保责任，出资人要为这些借款承担风险，在中国信用体系建立不完善的情况下，逾期和坏账的可能性比较高。第二种线上线下结合的，风险是通过线下来控制，相对来说比纯线上的风险控制得好一些，但是风险是集聚于平台身上，一旦风险出现大面积的暴露的话，平台可能出现资金上的风险，进而导致理财人的资金安全没有更多的保障。第三方担保机构的合作的模式，实际上是将风险分散给更多的第三方和担保机构，平台风险小，对理财人的风险相对也分散，相对较小。

　　不过，徐红伟则认为，很难从模式上判断安全性，P2P平台的安全性和平台的实力、经验、风控的水平有很大关系。

【产品创新】

　　中行首推中银易商“声波支付”

　　中行消息称，该行中银易商客户端推出“声波支付”，突破近场支付技术(NFC)限制，实现手机转账全品牌、全型号覆盖。这也是同业中首家推出“声波支付”的银行。

　　据中行介绍，“声波支付”利用手机麦克风和扬声器进行声波传输。在一定距离内，客户向交易方手机发出一段声波，“听着音乐”便能够轻松完成手机之间的转账，全程只需付款和收款的轻轻一划，转账结果一目了然。

　　“声波支付”采用自主知识产权的声波加密技术，实现了安全与效率的完美融合。同时，中行还向客户提供分层级交易金额验证、手势密码、交易限额封顶设置、转账实时短信提示等全方位安全保障，为客户提供更加安全、快捷的支付体验。

　　此前，中行已推出基于NFC的“碰一碰”与基于二维码的“扫一扫”两种手机支付功能。中行称，将陆续通过生物识别技术，如指纹、声纹等方式的应用，进一步提高交易的安全性，简化交易验证流程，丰富支付应用场景，为客户提供便捷高效的支付体验。

【手机银行】

　　两成消费者对微信支付有兴趣

　　根据市场研究与资讯集团TNS近日开展的一次在线调研结果，20％的消费者对“微信支付，包括通过微信支付购买合作商户的商品及服务(如购买彩票和电影票，商旅预订等)及生活缴费等”有使用兴趣。对这项服务，18－24岁的用户兴趣度最高，为29％。

　　目前，银行与微信的合作服务主要集中在信息互动及推送及支付上。TNS研究发现，32％的消费者对通过微信“办理信用卡相关业务，如信用卡申请、快速还款、账单分期、积分查询等”有使用兴趣。对这项服务，25－34岁的用户兴趣度更高，为38％。

　　TNS还调查了消费者对使用微信购买基金和进行保险（放心保）理赔的意愿。研究发现，25％的消费者对“在线基金交易，如通过微信申购，认购基金”有使用兴趣。年龄越大的用户兴趣度越高，34－44岁的用户兴趣度最高，为28％。

　　业内某家保险公司于今年8月推出“微信车险理赔”服务。针对这项微信服务，TNS研究发现，19％的用户有使用兴趣，其中，女性用户的兴趣度更高，25岁以上的用户更愿意尝试。

【小贴士】

　　那些令人唏嘘的投资败笔：高位接盘比特币

　　2013年即将过去，回首年内投资领域，众多品类涨势喜人。新兴产业概念股一骑绝尘，带动相关主题基金净值狂飙；比特币年内最高飙涨八九十倍，早期投资者赚的盆满钵满；阳光私募黑马频出，涨幅过半多以百计。

　　然而，在上述投资收益飙涨的背后，却难掩投资的尴尬：年末高位接盘比特币几乎腰斩，三季度末追涨绩优基金多数被套，更有选错期货私募净值亏得只剩4分钱，而黄金年内节节下跌，抄底中国大妈悉数被套，成为众多投资赚翻天背后的败笔。

　　盲目抄底黄金

　　今年的黄金，也许算是最“坑爹”的投资品种了。

　　数据显示，国际黄金价格在2011年七八月份达到历史高位，此后始终在每盎司1500美元上方高位盘整震荡，但从2012年9月份至今，黄金开始踏上了长达一年多的漫长熊途。但在4月份黄金的下跌过程中，中国大妈出手抄底黄金，一时间，“中国大妈完胜华尔街金融大鳄”成为人们津津乐道的美谈。

　　然而，好景不长，经历了五一期间的抢金大战后，已经全部被套，多数大妈的抄底价格约为每克近300元，而当前黄金价格只有二百五六十元，加上手续费和加工费，已经被深度套牢了。

　　对于黄金投资者来说，今年可谓是流年不利，黄金价格走势图显示，金价已经从年初的每盎司1600多美元下跌到目前的1200美元左右，跌幅近三成，年中买入者已经全部被套。

　　中国社科院世界经济与政治所本月25日发布的经济黄皮书指出，未来一段时间内，全球黄金价格继续下降的可能性，要显著大于价格反弹的可能性。

　　高位接盘比特币

　　对于投资者来说，如果年初买入比特币的话，毫无疑问将成为今年最成功的品类投资。 从年初的每一比特币兑换13美元左右到最高达1200多美元，八九十倍的回报惊羡全球，近日比特币价格依然高达740多美元，年内回报依然有五六十倍，超过了几乎所有一切大类投资。但是，高位接盘比特币的投资者也许只能是投资噩梦，不少已被腰斩，也成为投资者个人的最大投资败笔。

　　作为一个投资品种，比特币震荡幅度之大，几乎超越了传统投资领域的一切品种，投资者需要强大的心理承受能力。不少接受记者采访的投资者表示，他们根本没有从比特币上赚到钱，尽管很多人年初就看好，但是并没有买入，在3月底4月初的爆发行情中没有及时跟进，后来在5、6月份的回撤中不敢果断杀入，四季度的上涨中又高位接盘，损失惨重。

　　错选期货私募

　　对于期货市场来说，从来不缺乏神话；对于投资方向为商品期货和股指期货的期货私募基金而言，同样不缺乏传奇，但是期货私募产品同样呈现悲喜两重天的情况，既有净值两月增加两倍的传奇，也有净值单月跌六成的悲催。

　　数据显示，部分期货私募产品的净值已经跌破了1角钱。其中成立于2011年5月25日的产品智业一号，截至今年5月3日，净值只有0.0389元，跌幅逾96%。如此令人错愕的业绩，主要源于最近一年的操作。数据显示，在从2012年4月27日至今年5月初，该产品净值下跌了92.73%。

　　另两只期货私募基金产品，雏鹰1号基金和2号基金产品，均成立于去年9月18日，截至今年3月8日，净值只有0.0444元和0.1625元，其中在2月8日至3月8日的一个月时间内，净值分别下跌了72.54%和71.92%。

　　业内人士表示，期货私募基金产品业绩冰火两重天，主要与其投资标的相关，不管是商品期货还是股指期货，均存在高达十倍的杠杆，高风险与高收益从来都是孪生兄弟，投资者购买此类产品时，关键是要对产品有充分的认知。

　　涨绩优基金

　　今年的市场行情，毫无疑问是显著的结构化行情，新兴产业概念股一路飙涨，业绩最好者年内回报曾经逼近翻番；资源周期股的表现始终疲软，相关主题基金跌幅超过20%，公募基金首尾业绩在部分时段曾经相差超过100%。

　　如果时间退回到三季度末，新兴产业基金的表现更为惊人，前三季度总回报超过40%的基金多达50只，20只回报超过50%，景顺长城内需增长(260104,基金吧)回报则超过90%。

　　对于投资者来说，如果三季度末选择追涨新兴产业主题基金，大多数情况下会被套住。数据显示，四季度以来，有多达29只基金的跌幅超过10%，这其中大部分是新兴产业主题基金。以四季度跌幅最多的浦银安盛红利精选为例，前三季度总回报近37%，但是四季度以来跌幅为18%，按照12月25日净值计算，年内回报已经降低到11.41%。前三季度总回报超过70%的汇丰晋信科技先锋，四季度以来，下跌了逾12%，按照最新净值计算，年内回报已经降到不足50%。景顺长城内需增长贰号(260109,基金吧)，在四季度下跌12%后，年内回报已经从三季度末的89.84%下跌到最近的66.87%。相对于股票投资者而言，基金投资者的承受风险能力一般较小，但在今年突如其来的结构化市场行情中，新兴产业主题基金的收益超过很多股票投资，也造成了不少基金投资者头脑发热，追涨绩优基金，但是又不具备股票投资者的投资策略，没有及时斩仓出局，使得不少基金投资者损失惨重。