美联储公布了12月FOMC会议纪要显示，联储官员讨论了资产价格泡沫风险。几位与会者谈到了小市值股票动态市盈率的上涨，股票回购在上升，保证金借款也在增加。一位与会者指出，2013年杠杆贷款发行量增加，此类贷款的平均质量却明显下降。

自美联储实施量化宽松政策以来，道琼斯工业指数已经上涨了超过1万点。从市盈率、市净率或市销率来看，美国股市现在的情况更接近于2007年，而非2001年。美国市销率中值已经触及纪录高位，这意味着美国股市估值普遍过高。

美国股市大涨带动了抵押类贷款的复苏，这是自上次房地产繁荣期结束以来前所未见的景象。美国住房市场在过去一年涨幅巨大，截至2013年九月的前12个月，拉斯维加斯和萨克拉门托的房屋价格上涨已经超过33％，旧金山、凤凰城、圣地亚哥和奥兰治城的房屋价格上涨超过20％。美国NAHB房产市场指数较2012年12月份上升了11点。房屋开工创1990年1月来最大增幅，为2008年2月以来最高。最新数据显示，美国住房（包括所谓“困厄房产”）价格同比上涨11.8%，连续第21个月实现同比增长。预计2013年全年美国住房价格涨幅为11.5%，创下自2005年以来的最好表现。

由于金融市场流动性过剩和极低利率环境，投资者冲向高风险高收益的资产，美国信用市场出现反弹。到目前为止，美国30年期抵押贷款固定利率涨至4.5%左右，10年期国债收益率自年内最低点涨了一倍。隔夜美国财政部210亿美元10年期国债的拍卖收益率达到3.009%，基准美债拍卖收益率自2011年5月以来首次突破3%关口。

目前次贷泡沫再度逼近，2013年杠杆银团贷款发放量达到5352亿美元，略低于2007年的6042亿美元，也即上次泡沫的高点。杠杆银团贷款是指几家贷款方联合贷款给负债水平已经很高的企业，其信用风险较大；低门槛贷款发放量占2013年全部贷款发放量的60%，远超2007年25%的占比。低门槛贷款对贷款方的保护较少，信用风险较大；垃圾债发行量创历史新高，其中CCC级债券发行量为153亿美元，超过危机前高点。

美国旧金山联储主席威廉姆斯则认为，虽然美国房价上涨，但目前房地产市场并不存在泡沫。美国股市也不存在泡沫，股市走势反映了美国经济的表现。在2013年11月份耶伦称：她并没有看到美国股市和房地产出现泡沫迹象。虽然，股市上涨相当强劲但是你不能认为目前股价所处的位置，就意味着存在泡沫。不过，不知道耶伦目前是否改变了这种看法。

这不禁的让人想起，在格林斯潘执掌美联储的后期，美国同样长期保持低利率政策。但其未对低利率时代泡沫的堆积采取任何行动，他宣称提高保证金无助于事。21世纪初，美国互联网泡沫破灭；此后房地产抵押贷款证券化发展得如火如荼。格林斯潘多次表示，买房是安全投资，因为房价不会下跌。格林斯潘对抵押贷款机构无视风险、疯狂地进行金融创新的行为坐视不管。在房地产崩溃之前，格林斯潘依然认为市场泡沫不足以引发金融海啸。